二战后大多数央行都实施了国有化。
地方政府的事权和支出责任不对等和匹配的问题如果不解决，风险来了就往地方压，地方有很多办法逃避。刚才有专家提到伯南克研究了一辈子美国三十年代的大萧条，但是也没有能够预测到2008年的全球金融危机。
因为我国参与全球市场经济大分工的时间比较晚，到1993年我们才第一次感觉到金融业会产生系统性风险。就像一个病人如果得了疾病，首先要用药抢救，至于用来抢救的药品有什么副作用，这是第二步要考虑的事情，不能说因为有副作用就不用药。尽管如此，在1959年到1961年，发行了与物资不匹配的过量货币，被称为笼中虎。第三个问题：如何看待以行政手段管理危机的路径依赖。比如说这些年对房地产采取了限购、限售和限价的措施，但是也没能避免房地产在一段时间内价格暴涨，一些地区也还是遇到了房地产价格下滑而引发的居民断供。
而只有当大多数人认为金融危机不会发生时，金融危机才会无可避免地到来。当时请了包括美联储专家在内的很多国外专家，跟中央领导面对面交流，讲授西方市场经济体制下出现过的一些教训和应对经验。例如不断升级的芯片出口管制，严重威胁我国AI和超级计算行业的发展。
三是开始进行储备资产的分散化。最后，推动人民币国际化是维护我国金融和经济安全的基石。本文分析美欧主要的金融制裁手段，探讨其对国际货币体系的影响和对中国的启示。总体而言，人民币以及澳大利亚、加拿大、瑞典和韩国的货币在全球各国外汇储备中的份额都有所上升，显示各国储备资产有分散化的趋势。
这与当前我国面临的复杂的国际政治环境有密切关系。由于美元在国际货币体系中的主要地位，被制裁的机构开展跨境支付和其他跨境金融业务的能力将受到严重限制。
2013年俄罗斯对外贸易中80%是美元结算，而2021年只有50%是美元结算[13]。依据制裁对象不同，可以分为对自然人、企业、金融机构、和央行的金融制裁。俄乌战争以来，美国联合欧盟取消了俄罗斯七家银行的SWIFT会员资格。可以参考西方国家对伊朗制裁所导致的后果。
现有的障碍更多在政治和金融安全层面的考量，因为央行数字货币不但涉及更多数据隐私方面的安全问题（与现金相比，理论上央行可以完全追踪法定数字货币的交易），还可能造成对各国金融体系的冲击甚至货币替代的风险。注释： [1] 北京大学国家发展研究院宏观与绿色金融实验室副主任 [2] 包括破坏、推翻台湾政府或干涉台湾领土完整。CIPS对标的是美元跨境清算系统CHIPS，其建设主要是为了替代传统的、效率较低的代理行清算行模式，与SWIFT是合作关系而非竞争关系。因此在过去多年间中国也一直与沙特等能源出口国探讨人民币计价结算的合同。
正如Eichengreen（2022）[17]指出，央行数字货币的跨境支付需要建立在可联通可互操作的平台上，但中国和美国如何在基础设施建设的基础上达成治理安排的共识？这些问题需要得到有效解决，否则将在长期影响我国的金融安全。美国财政部长耶伦在2022年4月在众议院听证会也表示，如果中国大陆对台湾采取军事行动，美国将不惜采用全方位的手段对中国实施制裁[4]。
俄乌冲突以来，美国为首的38个国家联合对俄罗斯金融制裁的全面升级对中国有重要的借鉴意义。美国还有可能基于其长臂管辖的司法原则实施二级制裁。
目前SPFS的使用范围仅限于俄罗斯境内以及白俄罗斯等欧洲经济联盟国家。2022年俄乌冲突后制裁强度迅速升级、制裁范围显著扩大。如果美国联合欧盟、日本、瑞士等国采取制裁措施，我国的外汇储备则全部冻结。地缘政治风险与金融安全 二十大报告将国家安全置于非常重要的位置。6.其它金融制裁 俄乌冲突后，美国OFAC扩展了与俄罗斯相关的债务和权益禁令（debt and equity prohibitions），将13家俄罗斯的机构纳入禁令，禁止美国机构与自然人向俄罗斯机构新增债务融资或权益融资。俄乌冲突爆发后，美国将俄罗斯最大的银行 Sberbank及其25家子公司纳入CAPTA清单。
据欧盟估计，该措施冻结了俄罗斯央行超过50%的储备资产（约3000亿美元）[10]，使俄罗斯难以用外汇支付部分国际债务。一旦出现这种局面，中国经济受到的打击将远超目前的俄罗斯所受的影响。
SDN清单上的实体无法接入CHIPS系统，在全球范围内的美元支付和清算都会变得极其困难。5.针对中央银行的制裁 俄乌冲突爆发后，美国、欧盟及其他主要发达国家迅速实施了对俄罗斯央行（以及俄罗斯财政部、以及俄罗斯主权财富基金）的制裁，禁止本国机构与俄罗斯央行的任何交易，同时冻结俄罗斯央行存放在上述国家的资金。
全球大约90%的跨境支付通过SWIFT的报文系统进行。一旦出现这种情况，不但外币收付（无论是跨境还是境内）无法进行，部分跨境人民币收付也会受阻，因为我国的人民币跨境支付系统CIPS也使用SWIFT的报文功能。
被制裁的个人、企业和金融机构不但在美国境内的资产被冻结，在美国境外的美元交易也基本无法进行，相当于被踢出美元系统。近年中美关系恶化，美国频繁以国家安全为由对中国实施出口管制，危害我国的产业链供应链安全。4.针对金融机构：取消金融机构的SWIFT会员资格 美欧联合取消被制裁国家金融机构的SWIFT（环球同业银行金融电讯协会）会员资格是另一个具有极大杀伤力的制裁手段。即便作为美国的盟友，意大利、德国等高度依赖俄罗斯天然气的国家也为降低被制裁的风险而越来越多采用欧元购买俄罗斯的能源。
与俄罗斯相比，中国不具备全球能源供给方面的优势地位，一旦美国及其盟国对中国实施SWIFT制裁，完全有可能更全面地覆盖大部分中国金融机构，正如对伊朗的做法。欧盟也禁止俄罗斯的部分银行和企业在欧盟的金融市场上融资，禁止欧盟的机构和个人到俄罗斯金融市场上融资和投资、与俄罗斯主权投资基金（FDIF）合作、或向俄罗斯提供欧元现金（banknote）[11]。
2022年2月美国财政部发布的《中国军工复合企业制裁条例》禁止美国投资者购买或出售清单中企业发行的证券或证券衍生品。中国人民银行也参与了国际清算银行多边央行数字货币桥（Multiple-CBDC bridge）项目试点，多国的央行数字货币通过区块链进行银行间跨境结算不存在技术障碍。
1.针对中国企业：非SDN中国军事综合体清单（NS-CMIC） 在常规时期，美国财政部也维持着一份针对中国的涉军企业清单（NS-CMIC[6]）。3.针对自然人和实体机构：特别指定国民清单（SDN） SDN（Specially Designated Nationals List）清单是美国OFAC常用的制裁手段,制裁力度高于CAPTA清单。
但据报道[12]，印度和中国均有意接入SPFS系统，包括中国考虑将人民币跨境支付系统CIPS与SPFS对接，在与俄罗斯的贸易中采用人民币结算来规避使用SWIFT。二是开始强调跨国贸易的本币支付结算，尤其是能源等大宗商品的支付结算。2.金融制裁对国际货币体系的影响 由于美国在过去十多年中实施的金融制裁，一些国家已经开始审视和调整金融布局，在一定程度上影响了当前的国际货币体系格局。由于欧盟国家对俄罗斯天然气进口的深度依赖，这个策略有效地缓解了俄罗斯的国际收支危机。
2011-2016年间由于西方的金融和贸易制裁，伊朗的GDP萎缩了20%（以本币计价。2014年中俄贸易中仅有3%采用人民币结算，2020年则上升到18%; 2014印度和俄罗斯的双边贸易中以卢比-卢布结算的规模为6%，2019年则达到30%[14]。
然而受限于国际市场对人民币的接受程度，大宗商品人民币计价结算的进展比较缓慢。换句话说，清单上的企业无法在美国金融市场上融资或参与证券交易。
目前俄罗斯央行持有全球人民币储备的1/3[16]。其中，2014年克里米亚危机爆发以来，美国及其盟国已对俄罗斯出台三轮制裁。